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光大证券-2024年7月12日利率债观察：现阶段应“重社融、轻M2” -240712

研报作者：张旭来自：光大证券时间：2024-07-12 09:56:04

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研报类型

（PDF）
发布者

gre****014

研报出处

光大证券
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研究报告内容

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核心观点

1、现阶段应“重社融、轻M2”，社会融资规模更全面反映金融支持实体经济力度，具有一定领先性。

2、不理性的预期可能引发市场快速波动，投资者需谨慎对待市场风险。

投资标的及推荐理由

债券标的：政府债券、企业债券操作建议：在进行金融数据分析研究时应“重社融、轻M2”，重点关注社融数据，如果本月社融同比增速较上个月基本持平，说明金融支持实体的力度稳固，可以考虑投资政府债券和企业债券。

理由：社会融资规模能更全面地反映金融支持实体经济的力度，而且社融数据有时会领先于M2数据变动。

政府债券融资是社融的重要组成部分，财政系统发债募集的资金最终会形成支出，因此在当前阶段重视社融数据能够更准确地评估金融市场的走势。

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