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南华期货-铁合金策略周报：钢厂增产+节前补库双推动，双硅涨势有望保持-240420

研报作者：周甫翰来自：南华期货时间：2024-04-22 11:53:56

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研报类型

（PDF）
发布者

tak****011

研报出处

南华期货
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41 页
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：硅锰、硅铁【交易方向】：硅锰看多、硅铁中性【理由】：硅锰受化工焦、锰矿带动，成本支撑渐强，产地减产+需求回暖+成本上移支撑盘面反弹，但硅锰厂内库存仍在攀升，高库存可能压制硅锰反弹。

硅铁厂库去化良好，随着铁水持续增产，库存有望保持去化，预计盘面偏强震荡，但需警惕阶段性回调压力。

核心观点

1. 钢厂增产和节前补库将推动双硅涨势，硅锰产地亏损加深，但成本支撑渐强，硅锰或将震荡上行。

2. 硅铁厂亏损情况改善，企业陆续复产，预计盘面偏强震荡，但需警惕阶段性回调压力。

3. 建议卖虚值看跌，多SM-SF价差，但需警惕终端需求恢复不及预期和主产地能耗双控的风险。

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