宝城期货-豆类周报：政策扰动叠加丰产压力，豆类承压下行-241007

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看空 【理由】：美国中西部地区天气晴朗，有助于大豆收割步伐加快，并且南美天气改善，下周巴西将迎来有利的降雨天气，有利于大豆播种的展开。

美豆期价回吐天气风险升水，美元走强削弱了美豆的出口竞争力。

国内豆类市场仍然承压于供强需弱的基本面，进口大豆供应充裕，油厂压榨持续亏损，豆粕库存胀库压力仍未缓解，国内大豆价格仍将持续承压。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：欧盟委员会推迟实施反森林砍伐法规，对美国豆粕的需求前景不利，从而拖累美豆粕期价跌幅扩大。

国内豆类市场仍然承压于供强需弱的基本面，进口大豆供应充裕，油厂压榨扭亏为盈，国庆备货行情告一段落，节后重点关注下游补库节奏，油厂豆粕库存进入去化阶段，油厂开工节奏和提货节奏影响库存去化进程。

需要重点关注远月船期买船节奏对于基差的影响。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：看空 【理由】：加拿大油菜籽产量可能不及市场预期，但国内短期进口菜籽供应充裕，长期来看随着中国对加拿大油菜籽开展的反倾销调查开启，进口菜籽数量将明显减少。

国内远期采购明显谨慎，菜粕现货成交较少，短期期价高位动荡加剧，走势或相对独立，期价表现强于豆类。

1. 大豆受政策扰动和丰产压力影响，价格下行，但投机基金看空押注减少，短期下探空间受限。

2. 豆类市场供应充裕，油厂压榨持续亏损，豆粕库存胀库压力未缓解，价格持续承压。

3. 菜粕市场情绪转淡，国内进口菜籽供应充裕，但随着反倾销调查开启，进口菜籽数量将减少，期价高位动荡加剧。