五矿期货-国债周报：降准降息落地，资金面转松-250510

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：降准降息落地，资金面转松，短期内资金利率显著回落，预计短端利率将继续向下，整体利率中枢有望下移，支撑国债价格。

【期货品种】：商品期货 【交易方向】：看空 【理由】：全球制造业PMI走弱，外需收缩压力加大，预计后续外贸和物价压力将逐步显现，可能对商品需求产生负面影响。

【期货品种】：股指期货 【交易方向】：中性 【理由】：政策支持消费和经济稳增长，但外需压力和关税谈判不确定性仍然存在，市场情绪可能波动，维持中性观望。

【期货品种】：黄金期货 【交易方向】：看多 【理由】：全球经济不确定性增加，降息预期增强，可能推动资金流入黄金避险，支撑金价上涨。

- 近期降准降息政策落地，资金面有望维持宽松，短期内利率显著回落。

- 制造业PMI走弱及外需压力显现，需关注关税谈判及经济数据对市场的影响。

- 债市利率中枢可能进一步下移，短端利率有利好预期，长端需观察短端牵引效果。