川发龙蟒：华安证券-川发龙蟒-002312-上半年业绩稳定增长，持续增强矿化一体能力-240829

投资标的：川发龙蟒（002312） 推荐理由：公司上半年业绩稳定增长，归母净利润同比上升26.68%。

主营产品量价齐升，持续增强矿化一体能力，推动营收和利润双增长。

新能源材料板块发展顺利，未来业绩有望持续提升，维持“增持”评级。

- 川发龙蟒2024年上半年实现营业收入40.25亿元，同比增长10.10%，归母净利润2.94亿元，同比增长26.68%，显示出业绩稳定增长。

- 公司聚焦磷化工主业，持续提升矿化一体能力，推动产品技术优化和高附加值产品开发，增强市场竞争力。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“增持”评级，但需关注原材料价格上涨和宏观经济波动的风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年，公司实现营业收入40.25亿元，同比上升10.10%。

- 营业成本34.24亿元，同比上升11.38%。

- 归母净利润2.94亿元，同比上升26.68%。

- 扣非归母净利润2.85亿元，同比上升47.93%。

- 基本每股收益为0.15元，同比上升15.38%。

2. **季度表现**： - 2024年Q2，公司实现营收23.53亿元，同比+41.74%，环比+40.79%。

- 归母净利润1.90亿元，同比+133.05%，环比+83.66%。

- 扣非归母净利润1.85亿元，同比+558.10%，环比+85.97%。

3. **产品销售情况**： - 工业级磷酸一铵市场均价为5936.95元/吨，Q2产品价格持续上升。

- 公司H1实现工业级磷酸一铵产量21.55万吨，同比增长29.35%。

- 肥料级磷酸一铵、复合肥等肥料系列产量63.07万吨，同比增长9.00%。

- 饲料级碳酸氢钙市场均价为2555.34元/吨，环比增长7.91%。

4. **矿化一体能力**： - 公司聚焦磷化工主业，提升资源保供能力，H1磷矿石均价为1009元/吨。

- 旗下天瑞矿业、白竹磷矿产量同比分别增长15.93%、65.32%。

- 预计公司将具备410万吨磷矿生产能力。

5. **新能源材料发展**： - 公司坚持磷化工与新能源材料双轮驱动战略，德阿项目首期2万吨磷酸铁锂装置已建成投产，攀枝花项目处于设备安装阶段。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.23、7.27、8.79亿元，增速为50.4%、16.7%、20.8%。

- 当前股价对应PE分别为22、19、15倍，维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 原材料价格上涨、宏观经济波动、产能释放进度不及预期、下游需求不及预期等风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来成长潜力。