万联证券-2025年中期策略投资报告：固本强基，向新向好-250625

- 2025年上半年A股市场表现波动，消费、科技等行业显示出强劲的盈利能力和估值修复潜力，吸引中长期资金入市。

- 政策利好和需求回暖将提振市场信心，预计下半年A股市场将震荡上行，关注科技成长和大消费板块的投资机会。

- 风险因素包括地缘政治、国内经济表现及技术进步的不确定性，需要投资者保持警惕。

2025年中期策略投资报告强调了A股市场的复苏潜力和投资机会。

报告指出，2025年上半年A股市场呈现“N”字型走势，主要宽幅指数涨跌不一，消费和科技行业表现突出，尤其是美容护理行业上涨12.64%。

上市公司盈利能力边际改善，估值修复潜力大，消费、成长风格的ROE提升，显示市场对相关行业的信心。

资本市场流动性改善，受益于政策支持和中长期资金的加配。

政策方面，中美经贸关系缓和和国内监管机构将出台新政策，预计将进一步提振市场信心。

下半年，经济内生增长动能回升，产业转型升级将为资本市场提供新的配置机会。

投资建议方面，建议关注科技成长板块及大消费产业链，特别是与人工智能相关的细分领域，预计AI技术的广泛应用将推动相关产业的高景气度。

同时，消费市场在政策刺激下有望继续回暖，推动业绩增长。

风险因素包括地缘政治风险、国内经济表现不及预期和市场结构变化等。

总体来看，预计下半年A股市场将延续震荡上行，投资者应把握配置窗口期。

本报告的投资建议及理由为： - 下半年我国经济内生增长动能将继续回升，产业转型升级带来新的投资机会。

- 政治局会议可能释放更多提振经济的政策信号，利好市场信心修复。

- 宏观调控政策将加力支持实体经济，资本市场流动性环境有望改善。

- A股市场预计将延续震荡上行，建议把握配置窗口期。

- 投资风格应以绩优高景气成长与稳健大蓝筹为主线。

- 关注科技成长板块中的“人工智能+”细分方向，受益于AI技术广泛应用。

- 大消费产业链中的绩优、低估龙头企业将受益于政策支持和需求回暖。

- 预计消费板块景气度维持高位，有望推动估值修复，形成戴维斯双击。