建筑材料行业：东吴证券-建筑材料行业跟踪周报：基建之外可适当关注转型科技的个股-250630

- 本周建筑材料板块表现优于沪深300和万得全A指数，水泥和玻璃价格持续承压，需求低迷。

- 科技转型个股如上海港湾、诚邦股份等受到市场关注，预计25年Q4可能迎来需求拐点，龙头企业有望受益估值修复。

- 政策支持和内需扩张预期增强，家居建材消费需求有望持续释放，推荐北新建材、欧派家居等细分龙头。

本周建筑材料板块上涨2.41%，表现优于沪深300和万得全A指数。

水泥市场价格小幅下跌，出货率和库存维持稳定；玻璃价格持续下滑，库存有所减少；玻纤市场价格稳定，行业盈利仍处低位。

市场情绪回暖，科技转型个股表现良好，推荐关注如上海港湾、诚邦股份等。

地产链出清接近尾声，供给格局改善，低估值龙头企业有望迎来估值修复，推荐公牛集团、北新建材等。

中美贸易摩擦缓和，外需风险可控，非美市场拓展前景看好。

大宗建材方面，水泥行业供需再平衡有望改善盈利，龙头企业竞争优势凸显。

玻纤行业中高端需求增长，龙头企业预计将受益。

玻璃行业面临需求下行压力，需关注供给收缩情况。

装修建材方面，政策支持内需，家居建材消费需求有望持续释放，重点推荐北新建材、欧派家居等。

风险提示包括地产信用风险和政策不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 水泥行业： - 推荐标的：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥 - 推荐理由：龙头企业综合竞争优势凸显，中长期有望受益于行业格局优化，估值有望迎来修复。

水泥企业市净率估值处于历史底部，供需再平衡时间明显好于去年，全年盈利中枢有望高于去年。

2. 玻纤行业： - 推荐标的：中国巨石 - 推荐理由：当前龙头估值处于历史低位，供需平衡修复、景气提升有望推动估值修复。

行业盈利仍处低位，随着行业新增产能逐步消化，中长期行业供需平衡修复趋势有望延续。

3. 玻璃行业： - 推荐标的：旗滨集团 - 推荐理由：浮法玻璃龙头享有成本优势，有望受益于行业产能的出清，叠加光伏玻璃等多元业务的成长性。

4. 装修建材行业： - 推荐标的：北新建材、欧派家居、箭牌家居、东鹏控股、慕思股份、兔宝宝、奥普科技、伟星新材 - 推荐理由：扩张增长意愿强的部分龙头企业具备较高的安全边际，受益国补政策及渠道与品类融合优势明显的细分龙头，竞争格局优、业绩增长稳健的公司股息率相对较高。

此外，建议关注转型科技的个股，如上海港湾、诚邦股份、鸿路钢构、萤石网络、公牛集团等，这些公司在流动性充裕的背景下具有较高关注度，具备阶段性弹性。