电力设备行业：华鑫证券-电力设备行业点评报告：谷歌提升资本开支，人工智能大会持续催化国产算力-250728

- 谷歌母公司Alphabet在2025年第二季度财报中，营收和净利润均超预期，云业务和AI驱动广告是主要增长动力。

- 台积电财报显示AI芯片需求激增，推动利润大幅增长，确认了AI产业链的景气向好。

- 2025世界人工智能大会将催化国产算力板块，相关投资建议集中在柴发、HVDC及服务器电源等领域。

谷歌母公司Alphabet在2025年第二季度的财报中，营收964亿美元（同比增长14%），净利润282亿美元（同比增长19%），超出市场预期。

谷歌云和AI驱动的广告业务成为主要增长动力，云业务年化营收突破500亿美元，运营利润率提升至20.7%。

公司将全年资本开支从750亿美元上调至850亿美元，重点用于AI服务器采购和数据中心建设。

台积电在同一时期的财报显示，营收9338亿元新台币（同比增长39%），净利润3983亿元（同比增长61%），创历史新高。

AI芯片需求激增，推动其先进制程的营收增长，全年营收增长指引上调至30%。

2025世界人工智能大会（WAIC2025）将于7月26日至29日在上海举行，吸引800余家企业参展，预计将进一步促进国产算力板块的发展。

投资建议方面，推荐关注柴发板块的潍柴重机，HVDC环节的科华数据、禾望电气、通合科技，以及受益于功率提升的英维克和欧陆通。

对电力设备板块维持“推荐”评级。

风险提示包括AI数据中心业务发展不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险及推荐公司业绩不达预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 潍柴重机：在AIDC配套中，柴发被认为是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机。

2. 科华数据：建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐科华数据。

3. 禾望电气：同样建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐禾望电气。

4. 通合科技：建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐通合科技。

5. 英维克：关注伴随功率提升而受益的服务器电源及液冷环节，推荐英维克（新能源车组覆盖）。

6. 欧陆通：关注伴随功率提升而受益的服务器电源及液冷环节，推荐欧陆通。

对电力设备板块维持“推荐”评级。