计算机行业：民生证券-计算机行业周报：推理算力最受益两个方向，先进晶圆制造与服务器产业链-250119

- 本周计算机行业整体表现良好，板块上涨6.65%，受益于AI算力需求从训练向推理转变。

- 先进晶圆制造和推理AI服务器产业链是最确定受益方向，重点关注中芯国际、寒武纪及浪潮信息等龙头企业。

- 投资者需关注政策落地及行业竞争加剧带来的风险。

本周（1.13-1.17），沪深300指数上涨2.14%，中小板上涨3.16%，创业板上涨4.66%，计算机板块上涨6.65%。

涨幅前五名个股为鸿泉物联、安硕信息、银之杰、格尔软件和东方国信，跌幅前五名为淳中科技、天迈科技、麦迪科技、银江股份和*ST博信。

行业要闻方面，四部门强调加强数据标注领域的关键技术攻关，外交部回应美国计划进一步管控先进芯片进入中国。

公司动态方面，竞业达完成工商变更登记，深信服发布股份回购方案，计划回购金额在1亿至2亿人民币之间。

市场观点认为，AI算力需求已由训练转向推理，先进晶圆制造和推理AI服务器产业链将是主要受益方向。

具体关注：先进晶圆制造方面，中芯国际等企业；芯片设计领域关注寒武纪、海光信息等；推理AI服务器产业链包括浪潮信息、中兴通讯等；昇腾一体机相关企业如科大讯飞、软通动力等；国产AI算力液冷企业高澜股份、英维克等；操作系统和固件环节关注卓易信息、麒麟信安等。

风险提示包括政策落地不及预期和行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 先进晶圆制造产业链： - 中芯国际：作为先进晶圆制造的领军企业，受益于AI算力需求的增长。

2. 芯片设计： - 寒武纪、海光信息：这两家公司是AI芯片的龙头，预计将从推理算力需求中获益。

3. 推理AI服务器产业链： - 浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、中科曙光、工业富联：这些企业是AI服务器的领军企业，受益于推理算力的需求增长。

- 科大讯飞、软通动力、高新发展、中国长城、神州数码、拓维信息、烽火通信：涉及昇腾一体机与服务器产业链，预期将受益。

4. 国产AI算力液冷： - 高澜股份、英维克：专注于AI算力液冷技术，预计将受益于市场需求。

5. 操作系统、固件等服务器产业链其他环节： - 卓易信息、麒麟信安：在服务器产业链的其他环节中有较强的市场潜力。

推荐理由：AI算力需求正在从训练推动转向推理推动，先进晶圆制造和推理AI服务器产业链是最确定受益的方向。