汇宇制药：开源证券-汇宇制药-688553-公司信息更新报告：业绩表现亮眼，创新+出海持续推进-250429

投资标的：汇宇制药（688553） 推荐理由：公司业绩表现亮眼，2024年收入同比增长18.05%，归母净利润大幅增长132.78%。

境外市场加速扩张，2024年境外收入同比增长97.12%。

持续加大研发投入，创新药取得阶段性突破，维持“买入”评级。

汇宇制药2024年业绩增长显著，收入达到10.94亿元，归母净利润大幅提升132.78%。

公司持续推进创新研发和海外市场拓展，境外收入增长97.12%，预计未来几年业绩将持续增长。

鉴于公司海外业务快速发展，维持“买入”评级，但需关注集采降价和研发风险。

汇宇制药（688553）在2024年的业绩表现亮眼，预计收入为10.94亿元，同比增长18.05%；归母净利润为3.25亿元，同比增长132.78%；扣非归母净利润为0.92亿元，同比增长39.55%。

不过，2025年第一季度的收入为2.39亿元，同比下降1.46%；归母净利润为-0.26亿元，同比下降155.19%；扣非归母净利润为0.34亿元，同比下降8.27%。

基于海外产品推广仍需时间，预计2025-2027年的归母净利润分别为0.86亿元、2.08亿元和2.94亿元，EPS为0.20元、0.49元和0.69元，目前股价对应的PE为76.9、32.0和22.7倍。

鉴于公司海外业务快速增长，维持“买入”评级。

在产品管线方面，公司在2024年国内新增17个优质仿制药上市，销售收入产品增加至22个，形成销售收入9.28亿元，同比增长10.12%。

境外市场方面，2024年境外收入为1.66亿元，同比增长97.12%，共计25个产品获批上市，累计13个产品在68个国家实现销售。

此外，公司已经取得3个II类医疗器械产品上市批件，并推进1个III类医疗器械项目进入临床试验阶段。

在研发投入方面，公司2024年的研发投入约为3.46亿元，占营收比例为31.64%。

在研产品储备丰富，包括14个I类创新药，多个药物取得进展。

具体项目包括双靶点小分子创新药HY-0002a、I类生物创新药HY-0007、I类化学创新药HY-0006和改良型新药HY-2003等。

风险提示方面，需关注集采降价、药品研发失败及产品竞争加剧的风险。