泸州老窖：平安证券-泸州老窖-000568-23年圆满收官，超额完成目标-240428

投资标的：泸州老窖 推荐理由：公司品牌基础深厚，产品动销势头良好，费用投放优化，归母净利预测增长，维持“推荐”评级。

1. 泸州老窖在2023年实现了超额完成目标，营业收入和归母净利均实现了双位数增长，且拟派发丰厚的现金股利。

2. 公司定下了2024年营业收入增长目标为15%，并通过费用投放优化和产品结构升级提升了盈利能力。

3. 公司品牌基础深厚，国窖产品动销良好，粮仓市场基本盘稳健，维持“推荐”评级，但仍需注意宏观经济波动和行业竞争加剧的风险。

1. 泸州老窖2023年年报和2024年1季报数据：营业收入、归母净利 2. 2023年公司拟每10股派发现金股利54元 3. 平安观点：23年量价齐升，24年目标增长15% 4. 2023年公司酒类收入、中高档酒收入、其他酒收入 5. 2023年公司传统渠道运营收入、新兴渠道收入 6. 2023年公司毛利率、销售/管理/研发/财务费用率 7. 2023年公司归母净利率 8. 截至1Q24，公司合同负债 9. 公司品牌基础、粮仓市场基本盘、全国化布局 10. 风险提示：宏观经济波动影响、消费复苏不及预期、行业竞争加剧风险