非银金融行业：天风证券-非银金融行业《推动公募基金高质量发展行动方案》点评：直击痛点对症下药，推动行业良性发展为市场保驾护航-250508

- 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在解决行业存在的经营理念偏差、功能发挥不足等四大问题。

- 新政策包括浮动管理费率机制和绩效考核指标，旨在提升投资者获得感，拉齐管理方与投资者的利益。

- 预计政策将推动公募基金行业高质量发展，改善行业形象，带动权益类公募基金规模增长。

本报告点评了证监会于2025年5月7日发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》。

该方案针对行业存在的四大问题：经营理念偏差、功能发挥不足、发展结构不均衡以及投资者获得感不强，提出了相应的政策措施。

政策内容包括： 1. 建立浮动管理费率机制，允许主动权益基金根据相对收益基准调整管理费率，旨在打破基金公司收入与管理规模的线性关系，促使其更注重业绩。

2. 明确绩效考核指标，强调基金经理的考核中，基金产品业绩占比不低于80%，并将其薪酬与业绩比较基准挂钩，以提升投资者的获得感，促进投资者与管理方利益的一致性。

3. 通过多项措施打通行业堵点，完善相关管理规定，建立分类评价机制，强化对基金销售和投研能力的监管。

政策影响方面，预计这些措施将有效解决行业问题，推动公募基金高质量发展，提升投资者信任度，并促进权益类公募基金的规模增长。

投资者应关注头部基金公司及细分领域（如ETF、养老目标基金）的投资机会。

风险提示包括政策推进不及预期、地缘风险加剧及资本市场波动等。

投资标的：参控股头部基金公司相关券商、能够高质量运作产品的基金公司、ETF基金、养老目标基金等细分领域。

推荐理由： 1. 政策背景下，行业四大问题有望得到解决，推动公募基金高质量发展，提升投资者获得感，改善行业形象和信赖度。

2. 随着政策的实施，权益类公募基金的份额和规模有望提升，进一步推动资本市场的高质量发展。

3. 关注能够高质量运作产品的基金公司，特别是在政策变局中具备竞争优势的公司。

4. ETF基金和养老目标基金等细分领域将受益于行业政策的支持，具备良好的投资机会。