农林牧渔行业：光大证券-农林牧渔行业周报：24年一季度生猪产能数据解读-240421

1. 生猪产能数据显示，能繁母猪存栏量继续下降，生猪出栏总量减少，但均重持续增加，猪肉供给收缩趋势不变。

2. 预计4、5月份猪价将以低斜率震荡上行，进入24H2，周期上行趋势将更为明朗，重点推荐牧原股份、温氏股份、神农集团等。

3. 后周期板块、白羽肉鸡板块估值修复，猪价反转将提振饲料、动保需求，但畜禽价格不及预期、疫病爆发、原材料价格波动是风险。

本周生猪价格窄幅回落，出栏均重连增9周。

24年一季度能繁母猪存栏量继续减少，生猪出栏总量同比下降，但猪肉产量降幅低于出栏头数降幅，出栏均重仍在上升。

生猪存栏量下降，猪肉供给收缩趋势不变，猪价短期回调空间不大。

预计4、5月份猪价将以低斜率震荡上行，进入24H2，周期上行趋势将更为明朗。

重点推荐牧原股份、温氏股份、神农集团等。

风险分析包括畜禽价格不及预期和畜禽疫病大规模爆发。

投资标的：牧原股份、温氏股份、神农集团、华统股份、巨星农牧、新五丰、益生股份、圣农发展。

推荐理由：具备出栏弹性和成本优势的牧原股份、温氏股份；经营稳健、规模优势明显的牧原股份、温氏股份、神农集团；后周期板块，猪价反转将提振饲料、动保需求，估值修复板块将开启上行，适合投资的华统股份、巨星农牧、新五丰；白羽肉鸡板块，鸡价经历旺季上涨后高位维持，当前估值低位，依然推荐配置的益生股份、圣农发展。