五矿期货-白糖月报：关注巴西天气变化，中长期维持高空思路-241007

【期货品种】：原糖期货 【交易方向】：中性 【理由】：巴西中南部地区天气干旱和火灾频发导致原糖期货大幅上涨，但巴西甘蔗及食糖产量仍维持同比增长，干旱和火灾影响并不明显。

因此，短期内原糖期货可能高位震荡，中长期仍处于增产周期，建议中性交易。

【期货品种】：郑糖期货 【交易方向】：中性 【理由】：国内受限于食糖、糖浆以及预拌粉进口大幅增加，以及对新榨季国内增产预期感到担忧，限制了郑糖价格上涨高度。

外盘涨幅高于国内，但短期内郑糖价格或在高位宽幅震荡。

因此，建议中性交易。

1. 原糖价格上涨受巴西天气干旱和火灾影响，但巴西甘蔗产量仍在增长，制糖比例低于预期。

2. 国内郑糖价格受限于进口大幅增加和对新榨季增产预期，短期内仍将高位震荡。

3. 中长期全球糖市仍处于增产周期，建议中长期维持逢高做空思路。