铜冠金源期货-锌年报：潮起潮落总有时，风云变幻力不支-241213

- 宏观经济环境复杂，特朗普政策和美联储降息影响美国经济，贸易摩擦加大人民币贬值压力。

- 预计2024年全球锌矿供应减少，2025年有潜在增量，国内冶炼弹性释放，全球精炼锌供应增量可观。

- 需求端在降息周期下有所修复，消费呈现弱复苏，但贸易壁垒可能压制镀锌出口。

- 整体来看，锌价在年初将寻顶，预计全年沪锌运行区间22000-28000元/吨，策略上建议逢低多，待原料改善后转向逢高沽空。