中材国际：东吴证券-中材国际-600970-2024年三季报点评：业绩稳健增长，单季订单提速-241027

投资标的：中材国际（600970） 推荐理由：公司业绩稳健增长，前三季度收入和净利润均有小幅提升。

单季度新签订单显著提速，海外装备及矿山运维业务表现亮眼，未完合同额充足，未来收入增长可期。

维持“买入”评级，长期成长空间广阔。

- 中材国际2024年前三季度实现营业收入317.31亿元、归母净利润20.60亿元，同比分别增长0.7%和2.9%，单季度净利率有所改善。

- Q3新签合同额显著提升至157亿元，同比增35%，矿山运维及海外装备订单表现亮眼，未完合同额达620.6亿元，保障未来收入增长。

- 预计2024-2026年盈利将持续增长，维持“买入”评级，风险包括水泥需求和订单转化不及预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为317.31亿元，同比增长0.7%；归母净利润为20.60亿元，同比增长2.9%。

- 2024年第三季度营业收入为108.36亿元，同比下降1.1%，环比增长2.2%；归母净利润为6.61亿元，同比增长4.2%。

- 单季营收平稳，净利率改善明显。

2. **毛利率和净利率**： - 前三季度毛利率为18.9%，同比增加0.2个百分点；第三季度毛利率为17.8%，同比下降1.3个百分点。

- 前三季度归母净利率为6.5%，同比增加0.1个百分点；第三季度归母净利率为6.1%，同比增加0.3个百分点。

3. **现金流和负债情况**： - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2.60亿元，同比多流出2.46亿元，主要受国内水泥市场行情影响。

- 截至三季度末，资产负债率为61.0%，同比减少1.8个百分点，带息债务余额为62.38亿元，同比小幅增加2.38亿元。

4. **新签订单情况**： - 第三季度新签合同额为157.0亿元，同比增长35%；前三季度累计新签订单同比增速回升至1%。

- 国内EPC和海外装备业务新签订单分别为49.4亿元和8.9亿元，分别同比增长309%和163%。

- 矿山运维业务表现良好，第三季度新签订单为26.6亿元，同比增长41%。

5. **未完合同额**： - 截至三季度末，未完合同额为620.6亿元，较上期增长4.8%，显示在手订单保障充足。

6. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年盈利预测分别为32.6亿元、36.8亿元和41.9亿元，对应市盈率为8倍、7倍和6倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 水泥工程需求不及预期的风险。

- 订单转化不及预期的风险。

- 业务结构优化调整速度不及预期的风险。

- 海外经营风险。

以上信息为投资决策提供了重要的数据支持和风险评估。