宏发股份：东吴证券-宏发股份-600885-2024年半年报业绩点评：业绩符合预期，龙头地位稳固-240809

投资标的：宏发股份（600885） 推荐理由：宏发股份是全球龙头企业，具有稳固的龙头地位。

公司在2024年半年报中业绩符合市场预期，24H1营收同比增长9%，归母净利润同比增长15%。

预计下半年收入将进一步增长。

电动车和燃油车业务表现超预期，新能源领域有大幅改善。

公司的新产品有望高增长，多个传统行业也将出现复苏转正。

现金流和合同负债增长明显，经营质量稳步提升。

基于宏发股份的全球龙头地位，给予24年25倍PE，目标价40.3元，维持“买入”评级。

- 宏发股份2024年上半年实现营收72.3亿元，同比增长9%，归母净利润8.4亿元，同比增长15%，业绩符合预期。

- 电动车及燃油车市场表现超预期，新产品加速放量，预计下半年收入环比向上。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别达到16.8亿、19.8亿和23.2亿元，给予24年目标价40.3元，维持“买入”评级。

以下是从文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（24H1）实现营收72.3亿元，同比增长9%。

- 归母净利润8.4亿元，同比增长15%。

- 2024年第二季度（24Q2）实现营收37.8亿元，同比增加12%；归母净利润4.9亿元，同比增加22%。

2. **毛利率与净利率**： - 24H1/24Q2的毛利率分别为34.8%和34.6%，同比下降0.2和1.4个百分点。

- 归母净利率分别为11.7%和12.9%，同比增加1.1和1.7个百分点。

3. **市场表现与产品线**： - 电动车与燃油车在Q2超出预期，预计电动车同增30%以上。

- 电力业务预计同增10%-15%。

- 新产品（电容器、连接器、电流传感器等）有望实现高增长。

4. **行业复苏**： - 家电和信号行业预计Q2同比增长约5%。

- 工业与新能源行业增速持平至转正。

- 低压业务同比下滑个位数。

5. **现金流与合同负债**： - 24Q2经营活动现金净流入12.2亿元，同比增加40%。

- 合同负债增长46%，达到0.76亿元。

- 应收账款较年初增长30%，达到40.2亿元。

6. **盈利预测与投资评级**： - 上调2024-2026年归母净利润预测，分别为16.8亿元、19.8亿元和23.2亿元。

- 对应市盈率（PE）分别为17x、14x和12x。

- 给予2024年25x PE的目标价为40.3元，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济下行风险。

- 原材料涨价超出预期的风险。

这些信息为投资者提供了宏发股份的业绩表现、市场前景、现金流状况及投资建议的全面概述。