绿城服务：东吴证券-绿城服务-2869.HK-2024年业绩公告点评：业绩增速超预期，分红率提至75%-250324

投资标的：绿城服务（2869.HK） 推荐理由：公司2024年业绩增速超预期，归母净利润同比增长29.7%。

物业服务稳健增长，管理规模扩张，分红率提至75%。

现金充裕，股东回报政策行业领先，具备成长性和高股息，维持“买入”评级。

- 绿城服务2024年实现营收185.3亿元，同比增长6.5%；归母净利润7.9亿元，同比增长29.7%，业绩增速超预期。

- 物业服务是主要收入来源，毛利率提升至17.3%，管理面积增长至5.1亿平方米。

- 公司分红政策领先，股利支付率达74.6%，预计2025-2027年归母净利润稳步增长，维持“买入”评级。

绿城服务（2869.HK）2024年业绩公告显示，公司实现营收185.3亿元，同比增长6.5%；归母净利润7.9亿元，同比增长29.7%。

物业服务是主要收入来源，营收124.0亿元，同比增长11.7%，占总营收的66.9%。

园区服务营收33.7亿元，同比下降5.5%；咨询服务营收24.1亿元，同比增长5.1%；科技服务营收3.4亿元，同比下降20.3%。

毛利率提升至17.3%，行政开支费率下降至6.5%。

公司在管面积达5.1亿平方米，同比增长13.5%。

截至2024年底，现金及现金等价物为48.5亿元，分红政策为每股0.2港元，股利支付率为74.6%。

公司2024年回购股票7901万港元，合计股东回报比例约84.7%。

未来盈利预测为2025年归母净利润9.0亿元，2026年10.0亿元，2027年11.1亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括市场化外拓不及预期、利润率修复不及预期及金融资产减值超预期。