中信期货-黑色建材策略日报：需求低迷，价格持续下行-250529

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：看空 【理由】：国内需求季节性走弱，钢材出口边际转弱，铁水见顶回落，市场交易产业“负反馈”，矿价承压下行。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看空 【理由】：焦煤供应充足，个别煤矿因事故和检修产量下滑，但整体供应压力难解，估值存在进一步下探空间。

【期货品种】：锰矿 【交易方向】：看空 【理由】：市场成交表现一般，锰矿价格回归至涨价前状态，供应增加，短期预计震荡运行，中期仍有下行压力。

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：中性 【理由】：需求表现一般，供应有所减少，供需矛盾有所缓和，厂家挺价意愿仍存，短期预计震荡运行。

【期货品种】：玻璃 【交易方向】：中性 【理由】：淡季需求下行不明显，市场情绪波动反复，整体库存小幅去化，短期预计震荡，长期价格中枢仍将下行。

【期货品种】：纯碱 【交易方向】：看空 【理由】：供给过剩格局未改变，短期检修较多，预计震荡，长期来看价格中枢仍将下行。

- 黑色建材市场需求低迷，价格持续下行，贸易商因恐慌情绪降价出售，整体库存压力不大。

- 铁矿供需短期维持平衡，但钢材出口边际转弱，市场交易出现“负反馈”，矿价承压。

- 焦煤供应充足，焦炭库存压力增加，整体估值存在下探空间。

- 玻璃和纯碱市场需求疲软，短期震荡，长期价格仍将下行。

- 整体市场面临基建发力和出口放量的上行风险，以及需求证伪和成材累库的下行风险。