苏试试验：国金证券-苏试试验-300416-平台型第三方检测龙头，实验室网络有望全面步入收获期-250507

投资标的：苏试试验（300416） 推荐理由：公司为平台型第三方检测龙头，受益于特种领域检测需求旺盛和半导体行业复苏，设备与服务双轮驱动，具备竞争优势。

预计未来营收和净利润持续增长，给予“买入”评级，目标价20.99元。

- 苏试试验是中国平台型第三方检测龙头，业务涵盖设备销售和多领域检测服务，营收和净利润在过去十年持续增长。

- 特种领域的检测需求因国防现代化和新兴行业发展而旺盛，预计将推动公司未来的营收增长。

- 公司凭借设备和服务的双重优势，实验室网络全面布局，未来有望进入收获期，预计2025年目标价为20.99元，给予“买入”评级。

苏试试验（300416）是一家中国的第三方检测龙头企业，主要业务包括设备销售、环境试验服务和集成电路验证分析。

公司自2011年以来，营收从1.61亿增长至21.17亿，年均增长率为24%；归母净利润从3245万增至3.14亿，年均增长率为20.8%。

预计2024年受下游需求波动和运营成本增加影响，营收将降至20.26亿（-4.3%），归母净利润降至2.29亿（-27%）。

2025年第一季度，公司营收为4.29亿（-2.96%），归母净利润为4091万（-2.99%），降幅有所收窄。

投资逻辑方面，特种领域的需求正在反转，尤其是在国防现代化和竞争性采购政策的推动下，第三方检测的需求强劲。

此外，新能源、商业航天、5G通讯等行业的快速发展也促进了检测需求的增长。

公司在设备和服务方面具有双重优势，自振动台起家，现已建立了完整的设备谱系，并持续推出新设备。

公司在全国范围内拥有19家环境试验实验室及其他专业实验室，覆盖多个新兴行业。

半导体行业的景气复苏和国产替代需求也为公司带来了机遇，预计未来将显著提升公司的营收和盈利能力。

盈利预测显示，2025年、2026年和2027年公司营业收入将分别达到23.49亿、26.96亿和30.85亿，归母净利润将分别为3.05亿、3.88亿和4.73亿。

基于公司的独特优势和市场前景，给予2025年35倍市盈率的目标价为20.99元，并给予“买入”评级。

风险提示包括宏观经济波动、市场竞争加剧以及应收账款增长的风险。