农林牧渔行业：开源证券-农林牧渔行业点评报告：2023年生猪养殖亏损承压，种子板块盈利修复-240505

1. 2023年农业行业整体盈利能力下滑，但2024Q1有所好转，其中生猪养殖亏损承压，种子板块盈利明显改善。

2. 生猪养殖亏损承压，但随着压栏二育滚动入场趋势强化，猪周期拐点渐近。

3. 饲料和种子板块盈利有望进一步改善，原料价格下降叠加猪周期反转受益，种子转基因商业化扩面提速。

2023年农业行业整体盈利能力下滑，但2024Q1有所好转。

生猪养殖亏损承压，种子板块盈利修复明显。

畜禽养殖中，生猪出栏高增亏损承压，白鸡盈利有所修复。

饲料利润高增，种子转基因商业化扩面提速。

风险提示包括动物疫情、消费需求下降和原料价格异常波动。

投资标的：种子板块、畜禽养殖、饲料企业 推荐理由：种子板块归母净利润同比涨幅最大，涨幅为1413.13%；畜禽养殖企业2024Q1净利润同比上升32.55%；饲料企业2024Q1归母净利润同比+1662.23%，原料价格下降叠加猪周期反转受益，板块业绩有望进一步改善。