普利特：山西证券-普利特-002324-25Q1业绩同比改善，半固态电池&LCP材料取得积极进展-250428

投资标的：普利特（002324） 推荐理由：公司在改性材料市场份额提升，新能源板块经营好转，2025年一季度业绩同比改善。

同时，半固态电池和LCP材料取得积极进展，具备量产能力，未来增长潜力大，首次覆盖给予“增持-A”评级。

- 公司2024年营收83.14亿元，同比下降4.55%，归母净利润1.41亿元，同比下降69.86%，但2025年一季度业绩同比改善，归母净利润1.09亿元，同比增长38.95%。

- 半固态电池和LCP材料领域取得积极进展，前者实现314Ah大容量量产，后者在国内市场具备批量化生产能力。

- 预计2025年至2027年公司营收和净利润将持续增长，分别达到92.98亿元和4.85亿元，给予“增持-A”评级，风险包括原材料价格波动和产业整合管理。

普利特公司在2024年年报和2025年一季报中表现出业绩的变化。

2024年，公司实现营收83.14亿元，同比下降4.55%；归母净利润为1.41亿元，同比下降69.86%。

第四季度的营收为25.76亿元，同比增长16.44%，环比增长29.55%；归母净利润为-0.68亿元，同比下降202.72%，环比下降204.40%。

全年毛利率为14.83%，净利率为1.06%。

第四季度毛利率为16.84%，同比上升2.38pct，环比上升4.21pct，但净利率为-3.88%。

在2025年一季度，公司实现归母净利润1.09亿元，同比增长38.95%。

主业改性材料市场份额提升，新能源板块经营好转，整体业绩有所改善。

3月，公司成功投产314Ah大容量半固态电池，标志着全球首次量产。

此外，公司在LCP材料方面也取得了进展，成为国内唯一能够批量生产LCP薄膜材料的公司。

预计2025年至2027年，公司营收将分别达到92.98亿元、104.08亿元和116.61亿元，归母净利润将分别为4.85亿元、5.75亿元和6.18亿元，EPS分别为0.44元、0.52元和0.55元，PE分别为23.0倍、19.4倍和18.1倍。

公司在改性塑料行业中竞争地位稳固，并在新型电池技术和LCP材料方面实现突破，首次给予“增持-A”评级。

风险提示包括原材料价格波动、产业整合管理和贸易摩擦风险。