天风证券-债市观察：经济数据偏弱，利率整体下行-240721

1. 本周央行投放资金呵护，但受税期影响，资金面边际收敛，经济数据偏弱，利率整体下行。

2. 10年期国债收益率上行0.1BP至2.26%，10年国开债收益率下行0.07BP至2.33%，资金边际趋紧。

3. 海外主要债券收益率表现分化，10年美债到期收益率上行至4.25%，10年德债到期收益率延续下行至2.44%。

债券标的：10年期国债、10年国开债 操作建议：本周央行公开市场净投放12400亿元，资金边际趋紧，建议关注10年期国债收益率上行情况，谨慎操作；同时关注10年国开债收益率下行情况，可适当配置。

理由：本周央行公开市场净投放量较大，资金面边际收敛，10年期国债收益率有上行趋势；而10年国开债收益率下行，可适当配置。