中信期货-黑色建材策略日报：炉料表现好于成材-250626

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：海外矿山发运量季节性增加，需求端钢企盈利回升，但整体供需矛盾不突出，库存小幅累积，市场情绪偏谨慎。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看空 【理由】：焦煤需求下滑，库存高位，供应端复产，焦企面临亏损压力，短期缺乏上涨动力。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看空 【理由】：焦炭产量高位回落，亏损压力下开工预期下降，库存结构性问题未见明显改善。

【期货品种】：锰矿 【交易方向】：中性 【理由】：南非发运受到影响，市场价格逐步企稳，但供需矛盾仍需关注，短期走势不明。

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：中性 【理由】：供需缺口逐步回补，厂家挺价意愿较强，短期预计震荡运行。

【期货品种】：玻璃 【交易方向】：看空 【理由】：淡季需求下行，上游库存累积，供给端压力仍存，市场情绪波动较大。

【期货品种】：纯碱 【交易方向】：看空 【理由】：供给过剩格局未改变，检修逐渐恢复，短期预计震荡偏弱，长期价格中枢下行。

- 黑色建材市场处于震荡期，炉料表现优于成材，钢材需求逐渐承压，库存压力加大。

- 铁矿供应相对稳定，短期内发运量维持高位，但需求端钢企盈利状况需关注。

- 焦煤和焦炭供应宽松，价格缺乏上涨动力，整体风险因素包括基建发力与需求证伪。