领益智造：东方证券-领益智造-002600-全方位布局机器人产业，目标成为全球领先具身智能硬件制造企业-250629

投资标的：领益智造（002600） 推荐理由：公司全方位布局机器人产业，目标成为全球领先的具身智能硬件制造企业，具备深厚的消费电子经验和自动化积累，拥有多项核心技术和服务，预计未来盈利持续增长，维持买入评级。

- 领益智造发布“三位一体”机器人布局战略，目标成为全球顶尖具身智能硬件制造企业，打造完整产业链闭环。

- 公司依托消费电子经验，提供全球化零部件加工、ODM服务及系统性降本方案，计划扩展自动化组装线。

- 预计2025-2027年每股收益为0.36/0.47/0.59元，目标价11.52元，维持买入评级，但面临多种风险挑战。

领益智造（002600）正在全方位布局机器人产业，目标是成为全球领先的具身智能硬件制造企业。

公司发布了“三位一体”机器人布局战略，计划从消费电子精密制造转型为机器人硬件的引领者。

近期，公司举办了机器人战略发布会，未来将通过核心零部件研发、全方位硬件服务及完备的工业应用场景开发，构建从零部件/材料到模组、整机及应用场景落地的产业链闭环，致力于成为全球TOP3的具身智能硬件制造商。

在核心能力方面，公司依托消费电子的加工经验，能够提供全球化、全工艺的零部件加工及组装超级工厂；提供丝杠、减速器、关节、整机硬件ODM等一站式服务的核心零部件和模组服务，形成“百货市场”的产品矩阵；以及系统性全链路的“瘦身中心”，通过设计优化、复合工艺及自动化改造，实现综合降本超50%。

目前，领益智造拥有约20条机器人手工组装线，计划未来搭建数百条自动化组装线。

在应用落地开发方面，公司展示了9款基于自研或合作伙伴的通用机器人基础上二次开发的产品，覆盖工业、商业、服务和家庭等多个场景。

公司在全球拥有58个制造基地，在工业场景落地上具有天然优势，可以开展搬运、装配、上料、质检、巡检等训练，并与合作商在数据模型和应用场景等方面展开合作，计划在2025年完成5大真实训练场景的搭建和多种应用落地开发的数据采集。

客户方面，公司已与海外的T、F、H，以及国内的智元、越疆、国创中心等客户达成合作，推动产业生态链加速落地。

领益智造在消费电子领域积累深厚，在机器人领域具备四大先发优势，包括全面的工艺制程、深厚的自动化积累、丰富的应用场景以及领先的全球化布局。

盈利预测方面，预计公司在2025-2027年的每股收益分别为0.36元、0.47元和0.59元。

根据可比公司2025年的32倍PE估值，对应目标价为11.52元，维持买入评级。

风险提示包括北美大客户出货量不及预期、新业务整合与拓展不及预期、汇兑损失风险和资产减值风险。