电子行业：东吴证券-电子行业点评报告：国产算力认知强化！GPU“芯片”视角向“超节点”转换-250911

- 国产算力市场正在复苏，资金层面的休整为下一轮健康上涨做准备，近期产业进展频出，积极情绪回暖。

- AI芯片视角的强转换和超节点的发布将推动国产算力芯片市场的新一轮发展。

- 推荐关注寒武纪、海光信息、芯原股份和盛科通信等公司，同时需警惕市场竞争和地缘政治等风险。

本投资报告聚焦于国产算力的提升，认为当前是国产算力强劲发展的关键时期。

主要观点包括： 1. 资金层面的调整为下一轮健康上涨做准备，近期市场已有启动迹象，产业消息频出。

2. 互联网大厂积极下单GPU，推动市场情绪。

阿里巴巴在AI生态方面持续发力，推出多项战略合作与高端模型。

3. 认为即将迎来一轮大级别行情，主要逻辑包括： - 不与AI趋势对抗，寒武纪和海光信息有望打开市值空间。

- AI芯片视角的强转换，国产算力芯片将以超节点视角展开，强调以太网在国产互连方案中的重要性。

- 海外市场与国内市场的强映射，博通的ASIC业务需求持续增长，带来重要订单。

4. 投资建议推荐寒武纪、海光信息、芯原股份、盛科通信等公司，同时提示市场竞争、需求不及预期和地缘政治等风险。

投资标的包括寒武纪、海光信息、芯原股份和盛科通信。

推荐理由如下： 1. 寒武纪：公司市值空间广阔，随着国产算力的推进，有望受益于AI趋势的发展。

2. 海光信息：同样具备打开新一轮市场空间的潜力，积极推进资本运作和收并购。

3. 芯原股份：在停牌阶段催化剂不断，复牌后有望引起市场关注。

4. 盛科通信：在国产算力浪潮中，强调以太网在超节点方案中的重要性，预计将积极推进国产互连方案。

整体来看，国产算力行业处于积极发展阶段，相关企业有望在未来实现健康上涨。