华西证券-投资策略月报：人民币升值有助提振中国资产，AI+成5月配置主线-250505

人民币升值有助于提振中国资产信心，预计A股在五一假期后将迎来开门红。

AI+产业链将成为5月的主要投资配置方向，关注相关技术进展和政策支持。

行业配置建议关注AI应用、大消费领域及军工自主可控等主题，同时需警惕海外政策和地缘政治风险。

本投资策略月报主要分析了人民币升值对中国资产的影响以及AI+产业的投资机会。

以下是核心要点： 1. **市场回顾**：4月初美国实施“对等关税”后，全球股指经历了快速探底并逐步回升。

A股表现出价值和稳定类风格的强劲，而成长风格表现较弱。

电力设备等行业大幅下跌，黄金表现突出，美元指数下行，离岸人民币兑美元汇率持续升值。

2. **市场展望**：人民币升值有助于提振中国资产信心，五一假期期间中美经贸缓和预期推动全球风险偏好回暖，A股“开门红”值得期待。

AI+产业有望成为5月的配置主线，国内科技产业处于突破关键节点，政策层面也强调自立自强和应用导向。

3. **中美经贸关系**：中美贸易缓和预期使得全球风险资产普涨，市场对美方可能与中方谈判关税问题持乐观态度。

尽管美国经济面临衰退压力，但市场预期中美贸易谈判可能加速。

4. **人民币汇率影响**：人民币汇率升值助力中国资产信心，假期期间港股和中概股大涨，节后A股开门红的概率提升。

5. **政策信号**：4月政治局会议传递出维稳信号，国内政策取向明确，强调扩大内需和稳定预期，可能为资本市场提供长期稳市机制。

6. **AI产业发展**：AI科技产业持续演进，海外企业维持高资本开支，国内科技企业也在积极布局，相关投资机会有望再度活跃。

7. **行业配置建议**：关注AI+产业（如AI应用、算力、机器人等）及大消费领域中的新消费，主题方面建议关注军工和自主可控等领域。

8. **风险提示**：需关注海外政策变化、流动性风险及地缘政治风险等潜在影响因素。

本报告的投资建议及理由为： - 关注人民币升值带来的中国资产信心提升，预计A股节后将表现强劲。

- AI+产业链作为5月配置主线，投资机会有望再度活跃。

- 推荐关注AI应用、AI算力和机器人等相关行业，以及大消费领域中的“新消费”板块。

- 主题投资方面，建议关注军工和自主可控等领域。

- 风险提示包括海外政策变化、流动性风险和地缘政治风险。