民银国际-海外宏观周报（2025年第32期）：美联储议息会议的三大悬念-250915

- 美联储将在9月18日召开议息会议，降息幅度存在50bp或25bp的悬念，预计25bp的可能性较大。

- 投票结果与点阵图分布将影响市场预期，预计点阵图将显著下移，支持降息的官员数量分布至关重要。

- 经济前景和鲍威尔讲话将引导市场情绪，预计美联储将上调失业率及核心PCE预测，并保持谨慎鸽派态度。

本周海外宏观周报的核心要点如下： 1. **美联储议息会议悬念**： - 降息幅度：预计降息25个基点为大概率事件，尽管存在50个基点的可能性。

- 投票结果及点阵图：新加入的官员可能影响投票，点阵图预计将显著下移，各档官员分布将是关键。

- 经济前瞻及鲍威尔讲话：预计小幅上调失业率和核心PCE物价预测，鲍威尔将保持谨慎鸽派态度。

2. **市场交易模式**：市场围绕通胀和降息进行交易，关注相关数据和政策动向。

3. **关键数据**： - 美国：核心CPI持平，PPI超预期下行，消费信贷稳定增长，批发商销售回暖，财政支出减速，密歇根大学信心指数下调，通胀预期上升。

- 欧洲：德国对美出口持续下滑。

- 日本：二季度GDP大幅上修，私人消费贡献最大，前景指数小幅下降。

4. **重要事件**： - 美国：非农就业年度大修，保守派政治新星被枪杀。

- 欧洲：欧央行维持利率不变，法国面临债务压力和政局动荡。

- 日本：自民党将于10月初选举新总裁。

- 其他地区：黄金成为全球最大储备，俄罗斯和土耳其降息。

5. **本周关注**：美英日央行的利率决议，英国与日本的CPI数据，以及美国的零售数据。