五矿期货-沥青月报：估值反弹，下行不改-250704

【期货品种】：沥青 【交易方向】：看空 【理由】：原油价格回吐地缘溢价后，沥青价格随之下移，供需基本面疲软，重油供给恢复预期将继续施压沥青估值。

【期货品种】：重油 【交易方向】：中性 【理由】：重油供给波动支撑沥青估值反弹，但未来供给恢复预期使得价格走势存在不确定性。

- 受中东地缘冲突影响，沥青价格短期反弹，但供需基本面已显疲软。

- 原油回吐地缘溢价后，沥青价格随之下移，重油供给波动支撑估值略有反弹。

- 预计短期内沥青成本端价格进入小幅震荡周期，维持沥青估值比价的空配观点。