煤炭行业：德邦证券-煤炭行业月报：国内供给维持弱势，需求有望加速释放-240617

1）国内煤炭产量下降，进口量增加，但总供给量微增，未来供给仍不乐观。

2）水电发电量增加，火电产量下降，地产基本面亟待恢复。

3）政策利好和需求释放将提振煤炭需求，长期投资价值明显，推荐优质分红、双焦弹性和长期增量方向。

煤炭行业供给持续疲弱，需求有望加速释放。

政策支持和需求增长将提振煤炭需求。

投资建议包括优质分红、双焦弹性和长期增量。

风险提示为经济复苏不及预期和海外需求恢复不及预期。

投资标的及推荐理由： 1）优质分红：陕西煤业、山煤国际、中煤能源，推荐原因是这些公司具备长期分红能力，随着资本开支下降，分红率具备持续提升空间。

2）双焦弹性：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团，推荐原因是在经历前期的价格大幅下跌后存在反弹空间。

3）长期增量：昊华能源，推荐原因是有产能释放的公司在下一波周期启动时具备更强的爆发性。