华宝新能：开源证券-华宝新能-301327-公司信息更新报告：发布全新激励计划聚焦营收增长，关注2026年移动家储新品放量-250915

投资标的：华宝新能（301327） 推荐理由：公司发布全新股票激励计划，目标2025-2027年营收复合增速达40%。

预计2025-2027年归母净利润持续增长，产品推新速度加快，移动家储产品逐步放量，维持“买入”评级，关注行业需求回暖及产品周期带来的市场份额提升。

- 华宝新能发布全新限制性股票激励计划，目标2025-2027年营收复合增速约40%，彰显对核心团队的信心。

- 预计2025-2027年归母净利润分别为3.84/5.96/7.72亿元，维持“买入”评级。

- 公司产品推新速度加快，移动家储产品逐步放量，行业需求回暖将助力市场份额提升。

华宝新能（301327）发布了全新的股票激励计划，旨在绑定核心团队并聚焦收入增长，维持“买入”评级。

该计划的目标是2025-2027年营收复合增速达到40%左右。

激励规模为300.05万股，其中首次授予240.04万股，占总股本的1.38%；预留60.01万股，约占总股本的0.34%。

授予价格为33.15元/股，较当前股价折价约50%。

考核目标基于2024年，2025~2027年营收增速不低于39%/95%/172%，对应营收目标为50.1/70.3/98.1亿元。

激励对象包括71人，副总经理周传人获授40.96万股，占本次激励的13.65%。

预计首次授予部分在2025-2029年分摊费用分别为0.09/0.34/0.23/0.10/0.02亿元。

公司产品推新速度加快，预计2024年将持续提升市场份额。

根据卖家精灵数据显示，公司在美亚的销售额份额从2023年第三季度的10%提升至2025年第二季度的29%。

日亚的市场份额也从2023年第四季度的1%提升至2025年第二季度的29%。

未来，公司将利用CTB技术推出更大容量的新品以及移动储能产品，特别关注2026年移动储能新品的放量。

在盈利方面，建议关注产能迁移和高毛利新品占比提升带动的毛利率修复以及费用率的弹性。

风险提示包括行业竞争加剧、电芯成本上涨和渠道拓展不及预期等。

预计2025-2027年归母净利润分别为3.84/5.96/7.72亿元，对应EPS为2.20/3.42/4.43元，当前股价对应PE为29.7/19.1/14.8倍。