格林大华期货-国债期货半年报：债市波幅降低-250626

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：国债期货在1月10日人民银行暂停国债买入操作后，收益率反弹，且春节后资金利率上升，推动债券收益率上行，短期利率回升幅度大于长期利率，整体市场情绪偏向看空。

【期货品种】：国债现券 【交易方向】：中性 【理由】：国债现券收益率曲线表现扭曲走平，短期收益率上行而长期收益率略有下行，市场对未来货币政策的预期不明朗，导致整体走势趋于中性。

【期货品种】：30年期国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：在高点后连续下跌至3月中旬，后续走势受外部因素影响，整体趋势偏向下行。

【期货品种】：10年期国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：当前收益率在1.65%附近，横向波动，市场缺乏明确的方向性信号。

【期货品种】：2年期国债 【交易方向】：看多 【理由】：2年期国债收益率在1月初创出低点后，市场对“适度宽松的货币政策”反应过度，可能会迎来调整机会。

【期货品种】：5年期国债 【交易方向】：看多 【理由】：收益率小幅上行，市场对未来政策的预期可能使得5年期国债有反弹空间。

- 2024年11月起，国债期货市场活跃，价格大幅上涨，但在1月后因政策调整出现下跌，4月因关税消息再度上涨，随后横盘整理。

- 国债现券收益率在1月初创低后反弹，短期利率上升幅度大于长期利率，10年期国债收益率在4月后企稳于1.65%附近。

- 6月25日，国债现券收益率曲线与去年末相比表现扭曲走平，短期国债收益率上升，而10年期和30年期国债收益率略有下行。