健康之路：丽奥资产管理-健康之路-2587.HK-万亿级数字健康医疗大市场，卡位医疗AI智能体-250619

投资标的：健康之路-2587.HK 推荐理由：公司作为国内领先的数字健康医疗服务平台，覆盖全周期服务，用户和医生注册数量庞大，业务增长潜力大。

预计2024-2027年营收将快速增长，AI技术助力行业变革，具备良好的投资价值。

- 健康之路是一家领先的全周期数字健康医疗服务平台，凭借创新能力和多元化业务构建竞争优势，预计未来市场将快速增长。

- 公司已建立庞大的用户和医疗机构网络，通过数字营销服务实现精准匹配，强化市场地位。

- 预计2025-2027年，公司营收和净利润将大幅增长，首次覆盖给予“买入”评级，但需关注行业竞争和政策风险。

健康之路（2587.HK）是国内领先的全周期数字健康医疗服务平台，专注于企业服务和数字营销服务的扩展。

公司通过创新能力与BC端用户深度融合，创造协同效应，实现高速增长。

其数字化平台与药企、保险公司、运营商、政府及医疗服务端的合作，构建了多元化的业务增长极。

数字健康医疗市场正处于快速发展中，预计2024年市场规模为1138亿，2027年将达到4320亿，复合增长率为39.10%；到2030年将达到1万亿，复合增长率为30.30%。

公司独特的商业模式覆盖“预防-诊疗-康复-管理”全周期，平台注册用户达2.06亿，注册医生88.9万名，连接11,762家医院，形成了强大的全链条网络。

公司通过企业及数字营销服务连接药企与医疗机构，提供学术推广、真实世界研究等服务，强化了竞争壁垒。

股权结构稳定，第二大股东为百度，持股12.1%；第三大股东为国有资本，持股7.0%。

创始人张万能在医疗健康服务和数字营销方面有深厚的经验。

预计2025-2027年，公司营收将分别为21.63亿、28.83亿和37.83亿，增速为80.10%、33.29%和31.22%；归母净利润分别为-1.03亿、1.35亿和3.32亿，增速为61.57%、231.07%和145.93%。

结合可比公司估值水平，健康之路后续具有较大增长空间，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括下游客户投入不及预期、AI技术发展不及预期、行业竞争加剧、市场拓展不及预期及医疗行业政策风险。