信达证券-出口的新订单可能不主要源自欧美-240808

1. 新出口订单增长可能不主要来自欧美，而是源自新兴市场，特别是印度市场。

2. 全球制造业景气度虽有回落趋势，但未来降息潮仍将支撑制造业景气度向上。

3. 美国贸易政策的不确定性增加，短期内贸易摩擦风险有限，但明年贸易不确定性仍难解除，投资者需关注其他新兴市场国家的出口机会。

该投资报告的核心要点可以总结如下： 1. **全球制造业趋势**：全球制造业景气度自今年以来呈波动上升趋势，尽管7月PMI小幅回落，但预计整体回落趋势有限，主要受全球降息潮影响。

2. **出口订单分析**：7月出口未如市场预期上涨，主要原因在于新出口订单的上升不主要源自欧美市场，而是来自新兴市场，尤其是印度市场的表现良好。

3. **中美贸易关系**：尽管短期内贸易摩擦风险有限，但随着美国选举局势明朗，贸易政策的不确定性可能增加，未来关税豁免范围可能收窄。

4. **长期展望**：未来出口机会应关注新兴市场，不能仅依赖美国市场。

同时，需警惕稳增长政策力度不足及全球经济景气度低于预期的风险。