中信期货-黑色建材策略日报：“反内卷”预期暂降温，黑色价格回落-250731

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：海外矿山发运回升，需求高位支撑矿石需求，价格震荡运行，基本面利空驱动有限。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：中性 【理由】：焦炭价格提涨，焦企利润有所缓解，但下游观望情绪增加，现货市场情绪降温，供需矛盾暂不突出。

【期货品种】：锰硅 【交易方向】：中性 【理由】：焦炭价格上涨，锰硅成本支撑增强，钢厂利润较好，供需关系逐渐走向宽松，短期预计震荡运行。

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：中性 【理由】：硅铁产量加速回升，下游需求韧性较强，预计短期价格震荡运行。

【期货品种】：玻璃 【交易方向】：看空 【理由】：淡季需求下行，深加工订单环比下滑，市场情绪回落，供需基本面悲观预期回归。

【期货品种】：纯碱 【交易方向】：看空 【理由】：长期过剩格局难改，短期反内卷情绪升温带动上涨，但交割压力较大，预计易涨难跌。

- 黑色建材市场因重要会议结果未达预期，价格回落，但宏观政策仍有可能带来利好。

- 铁矿石需求稳定，焦炭供应受限，但近期市场情绪降温，观望情绪增加。

- 合金和玻璃市场面临供需矛盾，短期内波动加剧，建议投资者保持观望，关注政策落实和终端需求表现。