煤炭行业：民生证券-煤炭行业周报：火电增速持续转正，关注需求好转-250628

- 火电增速持续转正，需求回暖推动煤价上涨，预计8月中旬煤价有望突破750元/吨。

- 焦煤供应收缩，短期价格可能小幅反弹，但钢材需求整体疲软，焦炭短期维持弱稳。

- 推荐关注业绩稳健的龙头企业及煤电一体化标的，风险包括下游需求不及预期和煤价大幅下跌。

本周煤炭行业周报指出，火电增速持续转正，需求有所好转。

随着月末临近，部分煤矿因生产任务完成出现停减产，导致坑口煤价上涨，铁路运量保持高位，港口煤价小幅提升。

展望未来，国内煤矿恢复生产可能带来产量边际提升，但进口市场情绪升温但无明显价格优势，交易仍然僵持。

电煤需求释放力度加强，火电发电量同比增速已转正，预计旺季需求将推动煤价上涨，8月中旬有望突破750元/吨，下半年价格中枢预计维持在700元/吨左右。

在焦煤方面，因环保检查和供应收缩，焦煤价格可能继续小幅反弹。

焦炭因供需交织，短期内预计维持弱稳运行。

投资建议方面，推荐关注稳健业绩的标的，包括晋控煤业、陕西煤业、中国神华、中煤能源、华阳股份、山煤国际、新集能源以及中广核矿业。

风险提示包括下游需求不及预期、煤价大幅下跌及政策变化风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 晋控煤业：业绩稳健，高净现金成长型标的。

2. 陕西煤业：中国神华、中煤能源：行业龙头，业绩稳健。

3. 华阳股份、山煤国际：业绩稳健，产量同比增长。

4. 新集能源：煤电一体成长型标的。

5. 中广核矿业：受益核电增长，强α稀缺天然铀标的。