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信达证券-如何理解金融数据回落对债券市场的影响-240513

研报作者：李一爽来自：信达证券时间：2024-05-13 15:36:36

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发布者

加*****

研报出处

信达证券
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研究报告内容

1/12

核心观点

1. 4月金融数据的回落主要是受监管压降高息存款和统计局改变指标影响，并未反映实体部门获得信贷支持的变化。

2. 银行的负债压力增大，非银机构的负债稳定，但若央行态度继续中性，银行资产负债错配可能加剧，非银负债稳定性也可能下降。

3. 在政府债供给压力未完全释放、央行态度不明确的背景下，建议短期对债券市场维持谨慎态度，等待更好的入场时机。

投资标的及推荐理由

债券标的：债券市场操作建议：短期继续对债券市场维持谨慎态度，等待更好的入场时点理由：政府债供给压力尚未完全释放，央行态度尚不明确，存在货币政策不及预期、资金面波动超预期的风险因素。

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