煌上煌：开源证券-煌上煌-002695-公司信息更新报告：利润已实现扭亏，静待同店持续恢复-240501

投资标的：煌上煌（002695） 推荐理由：作为卤制品头部品牌，公司未来有望受益于行业集中度提升，通过推进“1+N”经营模式和多业态全渠道拓店，预计归母净利润将稳步增长，维持“增持”评级。

1. 公司2024Q1实现利润扭亏，但同店经营仍承压，需静待恢复。

2. 公司未来有望受益于行业集中度提升，维持“增持”评级。

3. 公司采取多种措施应对市场挑战，包括推进“1+N”经营模式和拓展多业态全渠道拓店。

1. 公司2024Q1季报数据：收入4.6亿元，同比下滑10.6%，归母净利润0.33亿元，同比下滑10.1% 2. 公司2024-2026年预计归母净利润：1.0、1.3、1.7亿元，同比增长44.5%、27.4%、32.5% 3. 公司的PE值：2024年为44.9倍，2025年为35.2倍，2026年为26.6倍 4. 公司的经营模式和发展计划：推进“1+N”经营模式，布局抖音推送和社群营销，改变规格包装提升产品多样性，全年新开2000家门店，拓展新市场和新型零售特通渠道 5. 公司2024Q1毛利率为35.6%，同比提升6.5pct，销售费用率和管理费用率同比提升 6. 公司的风险提示：食品安全风险，原材料涨价风险，终端需求影响同店恢复风险