山金期货-贵金属策略报告-250415

【期货品种】：黄金 【交易方向】：看多 【理由】：短期内特朗普贸易战风险兑现，加速“去美元化”；避险需求上升，央行增持黄金；市场预期美联储降息，通胀压力加大。

【期货品种】：白银 【交易方向】：看多 【理由】：与黄金相似，受到避险需求和通胀预期上升的影响，预计短期内价格将维持强势。

【期货品种】：美债 【交易方向】：看空 【理由】：美债真实收益率预期下行，市场对美联储降息的预期增强，可能导致债券价格承压。

【期货品种】：人民币 【交易方向】：看多 【理由】：人民币贬值利多国内商品价格，可能促进出口，提升人民币需求。

【期货品种】：CRB商品指数 【交易方向】：看空 【理由】：整体商品指数震荡下行，受贸易战及全球经济不确定性影响，短期内承压。

1. 短期内，特朗普贸易战风险兑现，加速“去美元化”，美国经济面临滞涨风险，美债真实收益率预期下行。

2. 避险需求上升，贸易战促使各国央行减持美债、增持黄金，VIX指数低位上行。

3. 美国消费者信心降至近三年最低，通胀预期飙升，美联储可能在高通胀下降息，贵金属短期震荡偏强，建议激进者逢低做多。