中航证券-金融市场分析周报-250702

- 5月工业企业利润增速显著回落，整体利润同比下降1.1%，采矿业表现疲软，而制造业小幅增长5.4%。

- 央行在跨季期间增大资金投放，资金价格上行，预计下周资金面将季节性收紧，但月初财政支出将提供支持。

- 权益市场整体上涨，成长风格表现强劲，市场活跃度提升，科技和军工板块或将出现轮动机会。

本周金融市场分析报告显示，5月工业企业利润增速显著回落，1-5月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.1%。

其中，采矿业利润下降29.0%，制造业利润增长5.4%。

整体营业收入增速放缓，营业收入利润率下降至4.97%。

资金面方面，央行在跨季期间增加投放，资金价格上行。

下周将面临季节性收紧，但预计财政支出将对月初资金面形成支持。

央行本周进行了大规模逆回购操作，净投放达12672亿元。

在利率债方面，市场静待政策发力，央行将强化政策利率引导，预计下半年贷款利率将继续下行，国债利率可能降至1.4%-1.5%左右。

权益市场表现较强，整体上涨，特别是创业板和科创板。

市场活跃度提升，成交金额增加。

行业风格上，成长股表现突出，但部分行业拥挤度较高，短期可能延续“高低切”策略。

风险提示包括货币政策超预期收紧、经济复苏超预期导致债券收益率反弹、地方财政恶化导致信用风险集中显现，以及美国经济和通胀数据超预期可能延长美联储紧缩周期。