海光信息：财通证券-海光信息-688041-高于业绩预期中枢，国产算力或迎来黄金期-250224

投资标的：海光信息（688041） 推荐理由：公司2024年度业绩快报显示营收和净利润均高于预期，持续高增得益于CPU和DPU的市场认可及技术创新。

外部环境和阿里巴巴的资本投入为国产算力提供机遇，预计未来业绩将持续向好，维持“买入”评级。

- 海光信息2024年度业绩快报显示，营收和净利润均超出预期，分别同比增长52.40%和52.73%。

- 公司凭借CPU和DPU的优良性能和性价比，持续高增，预计未来将受益于国内外市场环境的双重催化。

- 投资建议维持“买入”评级，预计2024-2026年收入和净利润将持续增长，但需关注研发和市场拓展风险。

海光信息（688041）发布2024年度业绩快报，预计营收91.62亿元，同比增长52.40%；归母净利润预计19.29亿元，同比增长52.73%；扣非归母净利润预计18.14亿元，同比增长59.64%。

快报业绩均高于业绩预告中枢，收入、归母净利润和扣非归母利润分别为91.62亿元、19.29亿元和18.14亿元。

2024年第四季度预计收入30.25亿元，同比增长46.21%；归母净利润预计4.03亿元，同比增长11.33%；扣非净利润预计3.39亿元，同比增长12.25%。

公司收入的持续高增主要归因于CPU和DPU的优良性能和性价比，及高强度研发投入带来的技术创新。

外部因素方面，特朗普政府可能对H20芯片实施出口管制，国产算力市场份额有望提升。

内部因素方面，阿里巴巴计划在未来三年投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设。

公司已完成DeepSeekR1等模型与海光DCU的适配，助力“国产算力+国产大模型”的新范式。

投资建议方面，作为国内稀缺的X86和GPGPU技术架构领航员，公司持续保持高强度研发，预计2024-2026年收入为91.62亿元、142.92亿元和215.60亿元，归母净利润为19.29亿元、29.41亿元和45.07亿元，PE分别为185.7倍、121.8倍和79.5倍，维持“买入”评级。

风险提示包括技术研发不及预期、信创推进不及预期、互联网市场拓展不及预期及供应链受到负面影响。