德邦证券-2024年12月进出口数据点评：2024年进出口答卷-250113

- 2024年12月中国出口同比增长10.7%，进口增长1.0%，全年进出口总值创历史新高，显示出口韧性依然存在。

- 支撑出口的四大逻辑包括一带一路合作、出口价格指数、出口新旧动能转换及全球半导体市场增长。

- 未来出口应关注“性价比优势”和“渠道出海”，同时预计2025年进口将回升，整体贸易顺差结构健康。

2024年12月中国的进出口数据表现出色，出口金额同比增长10.7%，进口同比增长1.0%，全年进出口总值达到43.85万亿元人民币，同比增长5%，创历史新高。

出口韧性主要由四大逻辑支撑：首先，一带一路国家的贸易增长显著，推动了出口；其次，出口价格指数对名义出口增速形成支撑；第三，出口新旧动能加速转换，从防疫物资转向新兴产品；最后，全球半导体市场的持续增长也助力出口。

从出口结构来看，机电产品和集成电路等高技术产品的出口增长良好，东盟成为最大的出口市场。

展望2025年，出口将更多依赖供给侧，强调“性价比”和“渠道出海”的优势，重点关注机电产品和劳动密集型产品。

在进口方面，加工贸易仍是主要支撑，铁矿砂、天然气和煤的进口量均有所增长。

展望2025年，预计进口将随着内需回升和大宗商品价格高位而增长。

贸易顺差方面，2024年12月贸易顺差有所回升，结构健康，有助于维持国际收支平衡和稳定人民币汇率。

尽管面临特朗普可能加征关税的风险，但中国在全球市场中的竞争优势依然显著，短期内难以被替代。

总体来看，未来的出口和进口将受到内外部多重因素的影响，需密切关注全球经济形势和政策变化。