基础化工行业：东海证券-基础化工行业周报：韩国或将削减石脑油产能，草甘膦价格再度上涨-250826

- 韩国计划削减25%石脑油产能，转向高附加值产品，预计将提升石化行业景气。

- 草甘膦价格上涨，行业库存显著下降，农药行业有望迎来复苏。

- 投资建议关注供给侧改革受益的板块及具竞争优势的龙头企业，特别是在新消费趋势和国产替代加速的背景下。

该周报主要内容包括以下几点： 1. 韩国石脑油产能削减：韩国10家主要石化企业计划削减25%石脑油裂解产能，以转向生产高附加值产品。

政府提出的结构调整旨在减少过剩产能、改善财务状况，并尽量减少对经济和就业的影响。

2. 草甘膦价格上涨：草甘膦原药价格再度上涨，市场需求增加，库存显著下降，预计农药行业有望上行。

3. 行业基础数据跟踪：上周沪深300指数上涨4.18%，申万石油石化和基础化工指数分别上涨2.92%和2.86%。

子板块中，其他橡胶制品和聚氨酯涨幅较大，而合成树脂和炭黑则出现下跌。

4. 价格数据跟踪：轻质纯碱和软泡聚醚等品种价格上涨明显，而聚四氟乙烯和丙烯酸甲酯等品种价格下跌。

5. 投资建议：供给侧有望结构性优化，建议关注供给压缩弹性较大的有机硅、膜材料等板块，以及具有相对优势的龙头企业。

同时，消费新趋势和科技内循环将驱动需求，食品添加剂行业有望复苏。

6. 风险提示：地缘政治不稳定可能导致能源价格波动，国际政策变动可能影响出口，下游需求低迷可能影响企业利润。

投资标的及推荐理由如下： 1. 有机硅、膜材料、氯碱、染料等板块： - 推荐企业：合盛硅业、兴发集团（有机硅&草甘膦）、东材科技、君正集团、浙江龙盛、闰土股份等。

- 推荐理由：供给侧改革强化，关注供给压缩弹性较大板块，预计行业景气上行。

2. 煤化工龙头企业： - 推荐企业：宝丰能源。

- 推荐理由：在供需格局偏弱的情况下，关注具有相对优势的品种或龙头企业。

3. 氟化工制冷剂相关龙头： - 推荐企业：巨化股份。

- 推荐理由：同样是在供需格局偏弱的情况下，关注具有相对优势的品种或龙头企业。

4. 农药板块： - 推荐企业：广信股份、润丰股份、江山股份。

- 推荐理由：随着草甘膦价格上涨和行业库存去化，预计农药行业有望上行。

5. 食品添加剂行业龙头： - 推荐企业：百龙创园、金禾实业。

- 推荐理由：新消费趋势推动健康添加剂需求，行业景气有望复苏。

6. 化工新材料领域龙头： - 推荐企业：金发科技、圣泉集团、彤程新材、久日新材、强力新材、中巨芯、兴福电子、联瑞新材、呈和科技、飞荣达、中石科技、思泉新材、苏州天脉等。

- 推荐理由：产业正迎来国产替代加速的发展机遇期，特别是在光刻胶、高端工程塑料等细分领域。

风险提示包括地缘政治不稳定、国际政策变动及下游需求低迷等因素可能影响企业盈利水平。