中信期货-固定收益周报（汇率）：从外汇对冲视角理解本轮美元的下跌-250629

【期货品种】：美元指数 【交易方向】：看空 【理由】：美元避险属性下降，外汇对冲需求上升，导致美元指数下行。

【期货品种】：人民币兑美元 【交易方向】：看多 【理由】：市场预期美联储降息，人民币面临升值风险，运行区间可能在7.05-7.25。

【期货品种】：外汇对冲工具 【交易方向】：看多 【理由】：利率曲线陡峭化促进外汇对冲需求，尤其是日本投资者对美元贬值风险的对冲动力更强。

- 本轮美元下跌主要受避险属性下降和美元与风险资产相关性上升的影响，导致对冲需求增加。

- 日本投资者对美元贬值风险的对冲动力更强，推动美元指数在亚盘时段持续下跌。

- 预计美元指数将维持弱势，人民币可能在7.05-7.25区间波动，建议购汇方向锁定远期汇率。