电子行业：东吴证券-电子行业点评报告：信通院规范行业标准，AI眼镜落地拐点年-250220

- 2025年将是AI眼镜行业的拐点年，行业标准的落地将加速产品放量，预计出货量将达到500万以上。

- 大厂如Meta、小米等纷纷发布AI眼镜，产品轻量化和价格下降将拓展消费市场。

- 相关产业链公司如歌尔股份、水晶光电等将受益于AR和AI眼镜的快速发展，市场空间巨大。

- 风险包括技术落地和需求不及预期，以及地缘政治风险。

本报告指出，AI眼镜行业即将迎来快速发展，预计2025年将是拐点年。

近期行业动态包括：信通院发布行业标准，Rokid等大厂纷纷推出新产品，中国电信自研AI眼镜预计2025年上线。

行业标准的制定将促进小厂进入市场，推动产品放量。

AI眼镜的轻量化和价格下降为市场打开了500万+的销售空间，预计到2028年出货量可达5000万。

大厂如Meta、Rokid等将在2025年尝试将光学显示技术整合进AI眼镜，AR眼镜的市场前景广阔，预计中长期出货量可达3000万，带来330亿元的光波导市场和180亿元的Micro-LED市场。

相关产业链公司包括歌尔股份、水晶光电、舜宇光学科技等，均在积极布局AI/AR眼镜领域。

风险因素包括技术和需求的不确定性以及地缘政治风险。

投资标的及推荐理由： 1. 歌尔股份：卡位头部大厂AI/AR眼镜项目，深度布局AR光学方向，是AI眼镜最受益的公司，光学部分尚未打入估值预期。

2. 水晶光电：深度布局AR光学领域的阵列光波导项目，投资行业阵列光波导设计领军企业Lumus，有望深度受益于具备成像单元的AR眼镜放量。

3. 舜宇光学科技：深度布局AR光学领域的衍射光波导路径，投资鲲游等头部衍射光波导厂商，并加速自研和产线布局。

4. 恒玄科技：国内可穿戴SOC领先公司，低功耗SOC广泛应用于手表、耳机等产品，是实现AI眼镜长续航和低价的核心方向。

5. 华灿光电：深度布局AR微显示屏Micro-LED，预计2024年10月金湾工厂MicroLED产品正式电量点亮。

6. 亿道信息：AI/AR眼镜ODM公司，曾与Rokid合作，已推出三款公版眼镜方案。

7. 天键股份：AI/AR眼镜ODM公司，已推出AI眼镜公版方案。

8. 佳禾智能：AI/AR眼镜ODM公司，曾为阿里供应音频眼镜。

总体来看，随着AI眼镜行业规范的落地和技术的进步，相关企业有望受益于市场的快速增长。