华西证券-投资策略周报：继续看好本轮跨年行情，深挖“新质牛”主线-241222

- 受美联储鹰派信号影响，全球资产普遍承压，但A股市场相对稳健，展望跨年行情乐观。

- 货币政策转向“适度宽松”，资金供需关系改善，为A股带来增量资金支持。

- 关注“新质牛”核心资产及主题投资机会，风险需警惕政策效果不及预期等因素。

本周投资策略周报总结如下： 1. **市场回顾**：受美联储鹰派信号影响，全球资产普遍下跌，VIX指数飙涨，美元强势上涨，非美货币承压。

A股和港股跌幅较小，债市方面中美利差扩大，中国国债收益率持续走低。

2. **市场展望**：对跨年行情持乐观态度，预计“新质牛”主题将反复演绎。

当前A股市场具备两个重要特征：货币政策转向“适度宽松”，资金供需关系改善。

3. **重点关注**： - 美联储鹰派倾向导致非美货币承压，人民币兑一篮子货币稳中有升，有助于A股稳定。

- 国内降准降息预期增强，流动性将保持宽松，债券市场已提前反应。

- A股资金供需关系改善，净减持和IPO募资处于低位，融资余额持续上升，ETF资金净申购增加。

- 利率下行趋势下，保险资金等中长期资金增配权益资产成为趋势，建议关注AI、人形机器人、低空经济和国产替代等核心资产。

4. **风险提示**：需关注政策效果不及预期、宏观经济波动、海外流动性风险及地缘政治风险等因素。

本报告的投资建议及理由为： - 继续看好本轮跨年行情，深挖“新质牛”主线。

- 当前A股市场货币政策基调首次转为“适度宽松”，为市场提供支撑。

- 股市资金供需关系大幅改善，净减持和IPO募资处于低位。

- 降准降息预期增强，明年宏观流动性将维持宽松。

- 保险资金等中长期资金增配权益资产的趋势明显。

- 行业配置上聚焦AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等核心资产。

- 关注并购重组和市值管理主题投资。