潍柴动力：西南证券-潍柴动力-000338-产品结构优化效果显著，分红率提升至54.9%-240824

投资标的：潍柴动力（000338） 推荐理由：公司2024年上半年归母净利润同比增长51.4%，分红率提升至54.9%。

产品结构优化显著，高利润率产品市场占有率领先，新能源重卡销量大幅增长，未来三年净利润年复合增速预计达20.2%。

维持“买入”评级。

- 潍柴动力2024年上半年实现营业收入1124.9亿元，归母净利润59.0亿元，利润增速显著，分红率提升至54.9%。

- 产品结构优化，天然气重卡和高端发动机市场占有率领先，毛利率和销售利润率创近五年新高。

- 预计未来三年净利润年复合增速将达20.2%，维持“买入”评级，关注行业复苏及原材料价格波动风险。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（24H1）营业收入：1124.9亿元，同比增长6.0%。

- 归母净利润：59.0亿元，同比增长51.4%。

- Q2营业收入：561.1亿元，同比增长6.5%，环比下降0.5%。

- Q2归母净利润：33.0亿元，同比增长61.7%，环比增长27.1%。

- 每股现金红利：0.372元，分红比例提升至54.93%。

2. **产品结构优化**： - 高利润率产品表现良好，天然气重卡发动机市场占有率63.1%。

- 500马力以上6x4牵引车发动机市场占有率44.6%。

- 大缸径发动机销量约3600台，海外收入占比75.6%。

- 毛利率：24H1为21.7%，同比提升2.3个百分点。

3. **重要子公司表现**： - 陕重汽：24H1销量6.3万辆，同比增长3.6%；净利润3.2亿元，同比增长460.2%。

- 雷沃（智慧农业板块）：营业收入98.0亿元，同比增长28.1%。

- 凯傲（智慧物流板块）：收入57.4亿欧元，同比增长2.1%；净利润1.8亿欧元，同比增长24.1%。

4. **科技创新**： - 新能源重卡销量0.3万辆，同比增长129.8%。

- 开发大功率燃料电池，系统功率提升至300kW。

- 发布全球首款本体热效率53.09%的柴油机。

5. **盈利预测与评级**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为118.5亿元、136.5亿元、156.7亿元。

- 对应PE分别为10倍、9倍、7倍。

- 未来三年归母净利润年复合增速20.2%。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 行业复苏不及预期。

- 原材料价格大幅波动。

- 汇率大幅波动等风险。

这些信息为投资决策提供了重要的财务数据、产品表现、市场前景及潜在风险的概览。