华宝期货-有色金属周报-250120

【期货品种】：铝 【交易方向】：中性 【理由】：铝价受年初超预期去库影响小幅上移，但消费端需求明显走弱，且库存压力仍在，预计铝价将维持区间震荡。

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：看空 【理由】：下游铝加工厂逐步进入春节假期，开工率下降，整体需求疲软，库存增加，短期内出库量预计显著下降，市场承压。

【期货品种】：铝棒 【交易方向】：看空 【理由】：随着春节临近，下游企业放假，需求减弱，库存上升，预计铝棒市场将面临累库压力。

【期货品种】：铝合金 【交易方向】：中性 【理由】：原生合金板块维持原有开工率，其他板块开工率下行，整体市场需求疲软，短期内难以形成明显趋势。

【期货品种】：铝市场整体 【交易方向】：中性 【理由】：宏观政策传递利好信号，但地缘风险及供需失衡仍可能对市场造成压力，需密切关注消费释放情况及供给变化。

- 上周铝价在美元走弱和积极财政政策预期下表现偏强，但整体需求因春节临近而显著走弱。

- 国内电解铝产能保持稳定，企业复产积极性低，库存有所增加，短期内出库量预计下降。

- 预计铝价将在淡季压力下区间运行，中期上方承压，需关注地缘风险、宏观政策及供需变化。