零食行业：中邮证券-零食行业深度分析：渠道与产品创新带来新一轮增长-250715

- 中国零食市场已突破一万亿元，未来三年预计增长6%至8%，2026年有望突破14000亿元。

- 电商和线下超市是主要销售渠道，零食量贩快速发展，市场集中度高，双寡头格局已形成。

- 投资建议关注洽洽食品、劲仔食品和盐津铺子，但需警惕市场竞争加剧和估值风险。

该投资报告分析了中国零食行业的现状和未来发展趋势。

零食市场已突破一万亿元，预计未来三年将保持6%至8%的增长，2026年有望突破14000亿元。

零食的主要功能包括娱乐、代餐和礼品，满足不同年龄和场景的需求。

电商和线下超市是主要销售渠道，占比68%，零食量贩和品牌门店各占14%和10%。

量贩店通过高性价比和快速扩张形成规模效应，预计到2025年底门店数将达4.5万家。

零食市场细分为坚果炒货、膨化食品、糖果、烘焙等，健康绿色消费品类增长较快。

量贩市场竞争激烈，以鸣鸣很忙和万辰集团为双寡头，市场集中度高。

低线城市的单店毛利率高，但营业额低；一、二线城市则相反。

投资建议方面，推荐洽洽食品、劲仔食品和盐津铺子。

风险提示包括市场竞争加剧、利润空间压缩及高估值带来的回调风险。

投资标的包括洽洽食品（002557）、劲仔食品（003000）和盐津铺子（002847）。

推荐理由如下： 1. 随着零食市场的快速增长，尤其是在量贩渠道的崛起，厂商能够享受到销售高增长的红利。

2. 零食量贩市场的高估值源于未来门店扩张的可预见空间，预示着潜在的投资机会。

3. 这些公司在零食行业中表现出色，具有良好的市场前景和增长潜力。