太平洋证券-策略日报：冲高回落-250704

- 债券市场预计高位震荡，股市若继续走强将对债市形成压力。

- A股市场突破3500点后回落，关注成交量和人民币汇率以判断行情强弱。

- 美股在非农数据支持下有望挑战新高，但需警惕利率上行带来的调整风险。

- 商品市场整体处于空头趋势，但部分国内定价品种可能反弹，投资者可适度试多。

策略日报总结： 1. **宏观经济环境**： - 债券市场整体利率上升，长端涨幅大于短端，预计后续高位震荡。

- 股市方面，上证指数突破3500点，成交量增加，市场情绪有所回暖，但基本面疲弱仍支撑债市。

2. **市场动态**： - A股市场：沪指突破3月高点，需关注油价、成交量和人民币汇率三个观察点来判断市场强弱。

- 美股方面，非农数据表现良好，市场投机情绪回归，预计将挑战新高，但需关注财政政策变化对债市的影响。

3. **外汇与商品市场**： - 人民币兑美元小幅上涨，长期看美元仍处于空头趋势。

- 商品市场整体在空头趋势中，部分品种反弹，建议乐观投资者适度试多。

4. **政策与要闻**： - 国内手机出货量下降，商务部对欧盟白兰地征收反倾销税。

- 美国非农就业数据超预期，失业率下降，ISM服务业PMI回升。

5. **交易策略**： - 债券市场：高位震荡。

- A股市场：积极参与，关注止损点。

- 美股市场：预计挑战新高，需关注利率变动。

- 外汇市场：非美货币走强。

- 商品市场：乐观投资者可轻仓试多。

6. **风险提示**： - 贸易战加剧、地缘风险加剧、欧洲主权信用风险爆发。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场预计高位震荡，建议保持谨慎。

- A股市场大盘突破，建议积极参与，关注6月23日低点作为止损参考。

- 美股市场预计将挑战新高，需关注利率走势以判断下跌风险。

- 外汇市场非美货币走强，建议关注地缘风险变化。

- 商品市场乐观投资者可轻仓试多，但需控制风险。